套现配资|容量电价机制渐进火电企业或将迎来新一轮估值重塑_在线配资平台

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本平台获悉，目前市场关注火电容量电价改革政策预期，部分业内人士表示可能要落地了，火电企业有望在该政策的刺激下增厚利润。业内预计，未来将有更多省份出台容量电价相关政策，有望抬升火电板块整体估值。

目前，我国部分省份已经实行容量电价政策，但由于不同省份能源结构和电力供需的不同，容量电价政策也有一定差异。

容量电价，可简单理解为火电企业根据日常经营的固定成本，来向下游用户征收一定比例的费用。

我国工业电价为两部制，主要包含基本电价和电度电价两部分。基本电价属于固定费用，类似固定电话的座机费，要付多少取决于终端用户的容量或最大需量。而电度电价则类似于固定电话的标准资费，比如每度电收5毛，用的多则交的电费也多。

容量电价属于固定费用，它反映的是用户即使不用电的情况下，火电机组的折旧依然会产生成本，这部分在过去是由火电厂承担的，但在电价改革的背景下，未来将由终端的用户来承担。

在现有定价机制下，火电厂极易受上游煤炭涨价的影响出现巨额亏损，如果在这个时候，还要负担固定资产折旧带来的额外成本，无疑会加剧火电行业的负担，不利于发挥电力保供压舱石的作用，而容量电价的推出则可将固定成本的压力向下游传导，通过减轻企业负担来保障电力投资正常进行，属于托底的措施。

申万宏源表示，容量电价更重要的是改善火电收益结构，提高传统电源建设的意愿。目前煤价处于相对低位，正是推出容量电价政策较好的时间窗口期。

此外，作为不受天气影响的稳定能源，火电具有“压舱石”作用，火电的灵活性改造也是成本最低，速度最快的方案之在碳中和背景下，火电机组未来占比将越来越小，这也导致目前企业对火电的投资意愿减少，而容量电价就是为了刺激火电机组的投资，保障顶峰电力供应。

从业绩来看，上半年火电行业盈利高增，以申万火电指数为例，2023上半年实现营业收入6021亿元，同比增长1%，实现归母净利润274亿元，同比增长523%，多家火电企业实现盈利高增长。

需求端来看，2023年年初至今全社会用电量持续提升，截至7月，全社会用电量累计同比为2%，用电量持续提升。

国盛证券表示，火电盈利改善仍在持续，价值重估正当时。迎峰度夏进入尾声，后市煤价有望出现季节性集中下跌，长协煤保障力度持续加强，三季度火电将有集中修复催化。新能源装机快速增长带来的挑战日益严峻，电改持续深入步伐加快，将兑现火电调峰和容量支持作用。